超强厄尔尼诺扰动产区！泰国新榨季糖产量预计大跌超17%

受超强厄尔尼诺极端天气、种植结构调整等多重因素影响，全球第二大食糖出口国泰国迎来大幅减产预期，2026-2027榨季糖产量或将大幅下滑超17%，进一步收紧全球食糖供应格局，推动国际糖价持续走强。

泰国糖业协会负责人Rangsit Hiangrat公开表示，将于今年10月开启的2026-2027榨季，泰国食糖产量有望跌破1000万吨，较上一榨季1200万吨的产量水平，降幅至少达到17%，减产幅度十分显著。

此次产量下滑核心诱因是持续增强的厄尔尼诺天气现象。众所周知，厄尔尼诺气候模式会导致南亚、东南亚核心产区降水偏少、干旱频发。据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)权威预测，2026-2027年冬季的厄尔尼诺现象，有超90%的概率发展为非常强的超级厄尔尼诺。数据显示，过去75年间全球仅出现三次超级厄尔尼诺，而本轮极端天气或将成为史上最强厄尔尼诺事件之一，对东南亚农业生产造成极大冲击。

从泰国本土产区来看，作为国内甘蔗核心种植区、贡献全国45%糖产量的东北部地区，今年降雨量显著低于全国平均水平，甘蔗生长严重受限。同时，木薯市场价格高位运行，驱使部分农户改种作物，进一步压缩甘蔗种植面积，双重因素叠加导致食糖产量大幅缩水。

回顾泰国糖产量历史数据，2017-2018、2018-2019榨季为产量峰值，均突破1450万吨，此后产量持续回落，常年维持在1000万吨左右，生产原料甘蔗需求量稳定在9000万至1亿吨区间，本次再度减产将创下近年低位水平。

全球食糖贸易高度集中，供给端容错率极低。泰国、巴西、印度三大主产国合计占据全球约70%的食糖出口份额，其中巴西占比55%、泰国占比10%、印度占比6%。而当前除泰国减产外，另一核心产糖国印度，本年度季风季降雨量亦低于常年均值，产区生长条件欠佳，进一步加剧全球供给担忧。

市场机构早已预警本轮供应危机。高盛研报指出，2026年6月至2027年5月，极端天气将通过甘蔗减产、糖分含量下降、乙醇产能分流、出口政策调整等多重渠道，持续收紧全球食糖供给。供需预期提前反应至盘面，上月纽约原糖期货价格累计涨幅超20%，创下2010年以来最大单月涨幅。

国际糖业组织(ISO)最新预测印证了市场担忧，受厄尔尼诺冲击亚洲糖料作物收成影响，新榨季全球食糖市场将出现26万吨供应缺口，全球糖市供需格局进一步趋紧，后续国际糖价仍存上行空间。